《财务管理学》综合复习资料一、名词解释1．间接筹资 2．市盈率3．财务杠杆系数4. 获利指数 5．财务管理的目标 6．营运资金7. 经营杠杆 8．年金二、单项选择题1. 息税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是（ ）。 A.营业杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.联合杠杆系数 D.边际资本成本2. 投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ ）。 A.净现值法 B.获利指数法 C.内部报酬率法 D.平均报酬率法3. 下列融资方式中，资本成本最高的是（ ）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留存收益4. 经济批量是指（ ）。 A.采购成本最低的采购批量 B.定货成本最低的采购批量 C.储存成本最低的采购批量 D.存货总成本最低的采购批量5. 根据《公司法》的规定，公司累计发行的未偿付的债券总额不超过公司净资产的（ ）。 A.60% B.40% C.50% D.30%6．下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（ ）。A．现金流量比率 B．资产负债率 C．偿债保障比率 D．利息保障倍数7．在投资决策时，考虑风险和报酬之间的关系是( ). A．风险越大，报酬越高 B．风险越低，报酬越高 C．风险和报酬没有关系 D．风险大，报酬应该相应增加8．间接筹资的基本方式是（ ）。A．发行股票筹资 B．发行债券筹资 C．银行借款筹资 D．投入资本筹资9．下列不属于债券筹资的优点的是（ ）。 A．债券成本较低 B．可利用财务杠杆C．保障股东控制权 D．筹资数量不受限制10． （ ）可作为没有通货膨胀时的纯利率，或平均利率。 A.变现力附加率 B.国库券的利率 C.利息率 D.股利率11. 在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货部分,其原因在于在流动资产中( )。A.存货价值变动较大 B.存货质量难以保证C.存货变现能力最低 D.存货数量不易确定12．下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是( )。 A．获利指数 B．投资利润率 C．净现值 D．内部收益率13. 流动比率反映的是( )。A.短期偿债能力 B.长期偿债能力C.流动资金周转状况 D.流动资金利用情况14．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。A．净现值率 B．投资回收期 C．内部收益率 D．投资利润率15．非系统风险( )。 A．归因于广泛的价格趋势和事件 B．归因于某一投资企业特有的价格因素或事件 C．不能通过投资组合得以分散D．通常是以 β 系数进行衡量16．现金作为一种资产，它的( )。 A．流动性强，盈利性差 B．流动性强，盈利性也强 C．流动性差，盈利性强 D．流动性差，盈利性也差17．下列哪个项目不能用于分派股利( )。 A．盈余公积金 B.资本公积C．税后利润 D．上年未分配利润三、判断题 1．不可分散风险的程度，通常用 β 系数来计量。作为整体的证券市场的 β 系数为 1。（ ） 2．风险大的项目，收益一定高。（ ） 3．企业财务管理的目标是追求现金流转的平衡。（ ） 4．一般来说，债券的票面利率越高，债券的发条价格就越低，即折价发行。（ ） 5．企业宣布发放股票股利将会引起负债比率下降。（ ） 6．当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为 1.5 时，总杠杆系数为 3。（ ） 7．企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速动比率增大。（ ） 8．增加负债，将会提高每股股利。（ ） 9．保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。（ ）四、简答题 1．简述直接筹资与间接筹资的差别。 2．杜邦分析系统将权益报酬率分解成哪些财务比率的乘积？这些财务比率的高低分别代表什么经济含义。 3．简述企业现金管理的目的和内容。 4．什么是资本成本？资本成本的作用有哪些？ 5．试述企业持有现金的动机。 6．试述银行短期借款的优缺点。 7．为什么说净资产收益率是上市公司最重要的财务指标？五、计算题 1．某公司年耗用某材料 70000 千克，单位采购成本为 180 元，储存成本为 4 元，平均每次进货费用为 40 元，假设该材料不存在缺货情况。要求计算： ⑴ 乙材料的经济进货批量； ⑵ 经济进货批量下的相关总成本； ⑶ 经济进货批量下的平均占用资金； ⑷ 年度最佳进货批次。 2．某公司的有关资料如下： ⑴ 该公司预计 2001 年需要增加外部筹资 49000 元。⑵ 该公司敏感负债与销售收入的比率为 18%，税前利润占销售收入的比率为 8%，所得税率为33%，税后利润 50%留用于企业。2000⑶ 年销售收入为 15 000 000 元，预计 2001 年销售收入增长 15%。要求：⑴测算 2001 年当年留用利润额。 ⑵ 测算 2001 年资产增加额。 3．某企业年销售净额为 280 万元，息税前利润为 80 万元，固定成本为 32 万元，变动成本率为 60%；资本总额为 200 万元，债务比率为 40%，债务利率为 12%。试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。4．某公司需要增加资本 500 万元，现有两个筹资方案，情况如下：筹资方式筹资方案甲 筹资方案乙筹 资 额 （ 万元）个别资本成本（%）筹 资 额 （ 万元）个别资本成本（%）长期借款公司债券普通股票801203007.08.514.0110403507.58.014.0合计500 500要求：计算甲、乙两种方案的综合资本成本并据以选择筹资方案。 5．国库券的利率为 4%，市场证券组合的报酬率为 12%。要求：⑴计算市场风险报酬率。 ⑵ 当 β 值为 1.5 时，必要报酬率为多少？ ⑶ 如果一投资计划的 β 值为 0.8，期望报酬率为 9.8%，是否应当进行投资？ ⑷ 如果某股票的必要报酬率为 11.2%，其 β 值应为多少？ 6．某公司年初存货 30000 元,年初应收账款为 25400 元,本年末计算出流动比率为 3,速动比率为 1.3,存货周转率为 4 次,流动资产合计为 54000 元,公司的本年销售额是多少?如果应收账款以外的速动资产是微不足道的,其平均收账期是多少天?(天数取整) 《财务管理学》综合复习资料参考答案一、名词解释 1．间接筹资：是指资金的需求方与资金的供应方，通过金融机构，间接接进行的资金融通。 2．市盈率：也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。 3．财务杠杆系数：是普通股每股税后利润变动率相当与息税前利润变动率的倍数。 4．获利指数：投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。 5．财务管理的目标：是指企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 6. 营运资金：是指在企业经营活动中战胜在流动资产上的资金。广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。 7. 经营杠杆：企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。 8. 年金：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。二、单项选择题题目1 2 3 4 5 6 7 8 9 10答案B A A D B A D C D B题目11 12 13 14 15 16 17答案C B A B A A B三、判断题题目1 2 3 4 5 6 7 8 9答案√×√× × ×√× ×四、简答题 1．答： ⑴ 筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制如证券交易所，以各种证券为媒介；而间接筹资既可运用市场机制，也可运用计划或行政手段。⑵筹资范围不同。直接筹资可利用的筹资渠道和筹资方式比较多，而间接筹资的范围相对较小。⑶筹资效率和筹资费用高低不同。直接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资过程简单，筹资效率高，成本低。⑷筹资效应不同。直接筹资成本低，可以改善企业的资本结构，但会影响企业的控制权；而 间接筹资成本高，但不会影响企业的控制权。 2．答： 杜邦分析系统将权益报酬率分解成销售净利率、总资产周转率和权益乘数的乘积，其中销售净利率表示每一元销售收入获得利润的能力，总资产周转率表示资产的使用效率或周转速度，权益乘数表示企业的财务结构，权益乘数越大表示负债比例越高。3．答： 现金管理的目的是：以最少的现金保证经营的需要，降低风险，又不使企业有过多的闲置现金。现金管理的内容是：编制现金预算，对日常现金的收支加强控制，采取一定策略保证现金收支平衡。4．答： 资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和用资费用。起作用表现为：（1）资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。（2）资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济指标。（3）资本成本还可作为衡量企业整个经营业绩的基准。 5．答： 交易需求。 预防性需求。 投机需求。 6．答： 银行短期借款的优点是：（1）银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期借款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。（2）银行短期借款具有较好的弹性。可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。银行短期借款的缺点是：（1）资金成本较高。（2）限制较多。7．答： 净资产收益率是上市公司最重要的财务指标，原因是（1）反映投资者的报酬水平，是投资者最关心的指标；（2）它是上市公司必须公布的指标之一，因为它决定着上市公司能否取得配股资格 ；（3）也是杜邦分析法的核心指标。（4）它体现了财务管理的目标—企业价值最大化。五、计算题1．参考答案： 已知 A＝70000，B＝40，C＝4（1）Q=√2 ABC=√2×70000×404=1183（千克） （2）经济进货批量下的相关总成本＝√2 ABC=√2×70000×40×4=4733（元）（3）经济进货批量下的平均占用资金　W＝PQ2=180×11832=106470（元）（4）年度最佳进货批次＝AQ=700001183=59（次）2．参考答案： 2001⑴ 年当年留用利润为：15 000 000×（1+15%）×8%×（1-33%）×50%=462 300（元） ⑵ 根据需要追加的外部筹资额，该公司 2001 年资产增加额为： 49000+15000000×15%×18%+15000000×（1+15%）×8%×（1-33%）×50%=916300（元）3．参考答案： 280－280×660%营业杠杆系数：＝  ＝1.4 280－280×60%－32 80财务杠杆系数：＝  ＝1.14 80－200×40%×12% 联合杠杆系数：＝ 1.4×1.14=1.6 4．参考答案： 甲方案的综合资本成本： 7%×（80÷500）＋8.5%×（120÷500）＋14%×（300÷500）＝11.56% 乙方案的综合资本成本： 7%×（110÷500）＋8.5%×（40÷500）＋14%×（350÷500）＝12.09% 选择甲方案5．参考答案： ⑴ 市场风险报酬率=12%-4%=8% ⑵ 必要报酬率=RF＋RP=4%＋1.5×（12%-4%）=16% ⑶ 投资计划的必要报酬率=4%＋0.8×（12%-4%）=10.4% 因为该投资计划的必要报酬率大于期望报酬率，所以不应进行投资。 β=⑷ （11.2%-4%）÷（12%-4%）=0.9 6．参考答案： ① 销售额 121200 元 ② 平均收账期 72 天