第 2 次作业一、单项选择题（本大题共 15 分，共 5 小题，每小题 3 分）1. 进行组合投资可以（ ）。 A. 分散所有风险 B. 分散系统风险 C. 分散非系统风险 D. 不能分散风险 2. 现金管理的目标是（ ）。 A. 尽量减少现金支出 B. 尽量使现金的收益最大 C. 加强现金收支计划 D. 在现金的收益性和流动性之间进行权衡，在较少风险水平上获得较大收益 3. 经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）。 A. 成本上升的风险 B. 利润下降的风险 C. 销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险 D. 业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险4. 为了实现战略伙伴之间的一体化的资产重组形式是（　）。 A. 收购公司 B. 收购股份 C. 公司合并 D. 购买资产5. 关于企业债务重组说法正确的是（ ）。 A. 企业在发生资不抵债时，就应当进行债务重组 B. 债务重组时，不能用非现金资产清偿债务 C. 债务重组时，可以将债务转为资本 D. 债务重组时，不能修改债务条件二、多项选择题（本大题共 15 分，共 5 小题，每小题 3 分）1. 下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ 　）。 A. 证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种 B. 公司特别风险是不可分散风险 C. 股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D. 当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉2. 下列各项指标中，可用于分析企业长期偿债能力的有( ) A. 产权比率 B. 流动比率 C. 资产负债率 D. 速动比率 3. 信用标准过高的可能结果包括（ ）。 A. 丧失很多销售机会 B. 降低违约风险C. 扩大市场占有率 D. 减少坏账费用 4. 确定股利支付水平应考虑的因素包括（ ） A. 企业所处的成长周期 B. 目前的投资机会 C. 企业的筹资能力及筹资成本 D. 股利信号传递功能 5. 在个别资金成本中 , 需考虑所得税因素的是 ( ) A. 债券成本 B. 借款成本 C. 优先股成本 D. 普通股成本 三、判断题（本大题共 10 分，共 5 小题，每小题 2 分）1. 企业现金管理的目的就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的利润。（ ）2. 现金比率的提高不仅增加资产的流动性，也会使机会成本增加。（ ）3. 一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（ ）4. 收购一般是指一个公司通过证券或现金交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。（　）5. 企业只有在除息日之前购买股票，才能领取最近一次股利。（ ）四、名词解释题（本大题共 25 分，共 5 小题，每小题 5 分）1. 财务杠杆2. 独立董事3. 经营杠杆 4. 关联交易5. 营运资本五、案例分析题（本大题共 35 分，共 2 小题，每小题 17.5 分）1. “上海石化”前身系上海石油化工总厂，始建于 1972 年，1993 年 6 月 29日改组为股份有限公司，1993 年 7 月 6 日至 1993 年 7 月 16 日向境外投资者发行 H 股 16.8 亿股，同年 8 月 8 日至 11 月 30 日向境内投资者发行 A 股 5.5 亿股。1993 年 7 月 26 日，“上海石化”（H 股）在香港联交所挂牌交易，同年 11 月 8 日，“上海石化”（A 股）在上海证券交易所上市 交易。2000 年 10 月 12 日起，该公司名称更改为“中国石化上海石化股份有限公司”。 该公司从 1994 年元月开始，在企业内部推行“模拟市场目标利润责任制”的管理模式，经过不断实践和完善，促进了公司利润的大幅增长。 1、主要内容 每年年初，上海石化把各种市场风险和减利因素估计测算后，以市场价格为基础，以投资回报率为杠杆，确立公司总体利润奋斗目标基数利润指标+增长比率。现将企业内部各种原料、互供料、产成品、公用工程水、电汽，按贴近市场价格计算的方法，确定公司内部价格，再根据当年生产经营计划和销售及成本计划，确定公司目标利润。根据公司总体利润奋斗目标测算核企业内部各个单位的目标利润，各单位再将目标利润分解成目标成本和利润责任层层落实到车间班组甚至职工个人。通过签订内部经济责任制协议书，将目标利润成本情况与工资直接挂钩。 2、基本做法： （1）模拟市场 1994 年元月起，引入市场机制，参照市场价格体系合理调整核定原材料、公用工程及生产产品的内部转移价格，使二级单位在贴近市场价格的前提下进行运作。 （2）确定目标：根据公司年度生产经营计划和目标利润的要求，在建立健全各项数据包括原材料投入、产品能耗、劳动力成本以及各种产品产出等数据基础上，采取上下结合和 责任分解的办法，倒算出各二级单位的模拟市场目标利润。 （3）层层分解：分厂一本大账，车间一本小账，班组一本细账。第一层次，向公司所属二级单位下达目标利润指标，每年年初，由公司总经理与各单位的厂长经理签订内部经济责任制协议书，作为考核二级单位领导班子经营业绩的主要依据。第二层次，二级单位对其下属分厂、车间、班组下达以降低成本为目标的各种物质、能耗和费用指标，各单位根据各自内部生产管理的具体情况，通过不同的经济责任制和考核办法来分解落实。 （4）全员落实：公司和各二级单位普遍成立了考核领导小组，公司考核领导小组每季对二级单位进行一次经济活动分析，考核检查执行情况。 3、主要特点 （1）模拟市场价格核算。区别于过去企业内部价格的以各二级单位的生产成本加上一定的利润制定，从外部购入的原辅材料按内部计划价格供应，新的内部格体系，则以市场价格为依据，使内部结算价格接近市场价，拉近了企业内部各位与市场的距离，把他们直接推行市场，让市场来评价其经营业绩。 （2）考核指标以价格指标为主。区别于以往对二级单位的考核主要以实物为主，现在的考核指标则以价值指标为主，主要考核各二级单位的目标利润，从而促进各二级单位自觉面向市场，适时调整产品结构，提高装置负荷，努力降低消耗，压缩成本费用，争取实现内部目 标利润最大化。 （3）经营管理职能层次清晰化，责任明晰化。实行“一级法人，二级管理，三级层次”的管理体制，从职能上明确公司是投资决策中心。 （4）职工利益与企业利益切实挂钩。公司分配给各基层单位的工资总额与其内部目标利润挂钩，各单位的收入分配又与本单位职工个人的贡献大小挂钩。 1998 年，该公司经理了历史上最困难的局面，经营业绩跌至有史以来的最低点但公司进一步采取了调整产品结构，降低成本等措施，尤其实行目标利润管理，使经济效益逐步完善，尽管在全行业非常严峻的形势下，公司 1998 年实现税前利润为 25279 万元。 问题： 结合案例说明什么是目标利润? 目标利润管理主要内容是什么？ 2. 美尔雅股份有限公司会计报表造假 湖北美尔雅股份有限公司（美尔雅，600107）1997 年 10 月公开招股上市，其第一和第二大股东分别是湖北美尔雅纺织服装实业(集团)公司和湖北蒲圻纺织总厂。公司1995、1996、1997、1998 四年的净资产收益率分别为26.07％、24.83％、10.46％和 10.29％。 1997 年年度报告显示，公司全年实现主营业务收入 56774 万元，其中按出厂价将产品委托给两大股东销售的销售收入为 15243.8 万元，占 26.85％，年末应收两大股东的账款为 13 204万元，占年末公司应收账款总额 20 629 万元的 64％。 1998 年年度报告披露，本年度公司与湖北美尔雅纺织服装实业(集团)公司签订了销售协议，“对公司内销业务进行分类管理，将涉及服装销售的业务分离到湖北美尔雅纺织服装实业(集团)公司的子公司湖北美尔雅科贸有限公司。此次调整后公司将内销西服产品全部销售给湖北美尔雅科贸有限公司，本年销售收入 123 776 402.58 元，销售成本 46 807 093.68 元，产品销售毛利 76 969 308.90 元，公司年末无库存产品。”不难计算出，这笔关联交易，毛利率 62.18％。 而年报显示，1998 年全年主营业务收入 43 092 万元，主营业务成本 32 074 万元，毛利11 018 万元，毛利率 25.57％。 从年报中可看出，公司 1998 年末应收账款余额 18029.6 万元，其中应收湖北美尔雅科贸有限公司 13 817.9 万元，占76.64％。 此外，1998 年年报还披露，1998 年 12 月 9 日公司四届四次董事会决定将全资子公司湖北蒲圻美宁针纺公司整体出售给湖北美尔雅纺织服装实业(集团)公司，“以 1998 年 9 月 30 日的评估资产净值 4 573.60 万元作为转让价格，双方签订了《资产转让协议》，交易款项在协议生效后三个月内以现金方式结清，本公司获转让收益 336.20 万元。” 1998 年度公司还获得生产设备租赁收入 795 万元，计入其他业务利润；分摊 1997 年度新股发行时无效申购资金利息收入 1 451.6 万元(分 5 年摊销)中的 290.3 万元，计入营业外收入；1995—1997 年度超税负返还 1 221.2 万元，计入营业外收入；子公司美岛服装有限公司本年度汇兑净收益 604.3 万元，冲减财务费用。所有这些项目，都会对公司 1998 年度净利润产生影响。 问题： 1.分析上述两公司会计报表造假的动机与手段。 2.如何甄别虚假会计报表？ 答案：一、单项选择题（15 分，共 5 题，每小题 3 分）1. C 2. D 3. C 4. C 5. C 二、多项选择题（15 分，共 5 题，每小题 3 分）1. ACD 2. AC 3. ABD 4. ABCD 5. AB 三、判断题（10 分，共 5 题，每小题 2 分）1. √ 2. √ 3. × 4. √ 5. √ 四、名词解释题（25 分，共 5 题，每小题 5 分）1. 参考答案：财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。解题方案：评分标准：2. 参考答案：上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。 解题方案：评分标准：3. 参考答案：经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。解题方案：评分标准：4. 参考答案：关联交易是指在关联方之间发生的转移资源或业务的事项，而不论是否收取价款项。 解题方案：评分标准：5. 参考答案：“营运资本”的概念有狭义和广义的解释。广义营运资本的意义就是企业的流动资产总额，这个概念主要在研究企业资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。解题方案：评分标准：五、案例分析题（35 分，共 2 题，每小题 17.5 分）1. 参考答案：目标利润：是指企业在一定时间内争取达到的利润目标，反映着一定时间财务、经营状况的好坏和经济效益高低的预期经营目标。 目标利润管理的内容：目标利润管理是目标利润原理和方法在利润管理中的具体运用,目标利润是确保公司经营需要、投资增长、股利分配的一个利润数额，它公司经营层面所达到的一个具体数额。围绕这个经营目标所开展的工作，都属于目标利润管理的范围。 1、确定目标利润。2、测算为实现目标利润的具体收支计划。 3、组织目标利润的实现。为保障目标利润的实现所采取的措施。所以，目标利润管理的核心是：目标利润的制定、分解、控制及考核。这是一个连续的过程。 解题方案：评分标准：2. 参考答案：这个案例应该是在分析关联方虚假交易，从审计方面来看，应该证实交易的存在。具体地说，关联方交易是很容易弄虚作假的，例如虚构交易事项、夸大交易金额、虚构应收账款等等，都是为了粉饰年度财务报表，提高营业收入，降低资产负债率，改善账面上的财务状况，欺骗投资者和债权人。 关联方虚假交易的审计，应该通过核实交易事项合同、购销发票等原始交易凭证、货物出库入库单并实地盘点货物，从整个交易流程确认交易的真实性。关联方交易属于高审计风险事项，所有审计活动都会重视这一内容，想弄虚作假很难。 解题方案： 评分标准：