欧债危机的演进前景摘要：自 2009 年希腊债务危机爆发以来，欧债危机愈演愈烈，至今远未结束。目前，欧元区各国正希望通过多方面合作和共同努力来摆脱困境，但步履蹒跚。欧债危机到底会走向何方，已成为举世关注的焦点问题。关键词：欧元区 国际货币体系 债务危机 前景分析在世界经济一体化的今天，欧洲主权的债务危机使得全球的经济都受到不同程度的影响，已成为可能引发全球经济再次探底的重要因素。欧债危机的字眼，无疑是当下最热门的词汇，所谓万众瞩目 。那么，欧债危机的前景到底如何，这关乎全世界经济的命运。一、 欧债危机产生原因金融危机以来，美国的债务问题已经相当严重，负债额度巨大。纵观全球经济形势，美国必须要“炮制”出一个比自身债务还要庞大的“同伴”。投资银行高盛在希腊危机中合法但是不道德的行为 ，使得希腊的经济恢复更为困难。尽管引发这次金融动荡是市场对欧洲债务负债率过高表示出的担忧，但三大评级机构煽风点火式的表现让这一危机愈演愈烈。在危机爆发之前，他们作为华尔街投行的吹鼓手，在华尔街投资银行帮助希腊隐匿债务、发行债券的时候，用最高的评级来吸引投资者大量认购 ，到华尔街投行的“陷阱”布局完毕，它就开始唱衰欧洲负债率过高的国家。美元却利用“避险属性”和阶段性强势，使资本大量回流美国本土，成了这场危机的赢家，包括美国国债等形式的美元资产大 受追捧。美国国债受到超额认购，债务融资得以顺利进行。内外夹击之间，欧洲经济陷入了一场狂烈的债务风暴。二、 欧元区如何面对挑战(一) 无论是德国还是希腊，都不认为会有国家退出欧元区，因为代价巨大。法国前财长Edmond 和法国前总统密特朗以及现任总统萨科齐的顾问 Jacques 同为《马约》起草者表达了一种看法：不会让任何国家离开欧元区，而且《马约》上也不允许国家退出欧元区，退出没有路径。而法兴银行法国首席经济学家 Michel Martinez 则用数字测算出了“退出”的成本：德国离开欧元区，会使制造业受损和金融部门严重损失。如果德国决定离开欧元区，重启德国马克，那么首先，德国马克会升值 30%，制造业严 重受损，市场 份额减少，经济损失总量占 GDP 的比重将达到10%~15%；其次，德国金融部门将会面对巨大困难。因货币更换后，银行的负债将会以新货币(即德国马克)计价，德国居民会储蓄马克。而银行部门的资产将会以欧元计价，即银行部门买入的债务(从法国或意大利买的)会以欧元计价，资产负债表会出现巨大缺口，使得德国不得不重新调整银行的资本结构，而这又会造成巨大损失，损失额可能占 GDP 的比重达到 20%~30%。根据德国银行的测算，如果没有欧元，德国在过去两年年均经济增长将比现在减少 2.0%~2.5%，大概 500 亿~600 亿欧元。(二)欧洲经济增长乏力作为欧元区第三大经济体的意大利，是欧元区经济最脆弱也是最关键的一环，如果意大利出大问题，不仅欧洲经济将崩溃，甚至会拖垮全球。意大利的政治形势并不是那么关键，却已经到了令人绝望的程度。意大利的核心问题是领导层现在根本无能力应对危机。意大利一名很有政治前景的官员表 示，“现在意大利的问题是领导层缺少公信力，人们已经不相信贝卢斯科尼可能有能力领导意大利取得经济进展，所以我们陷入了政治的僵局。其实意大利被降级，多数也是政治方面的原因，而不是经济方面的原因。评级机构评估到，当前的意大利政府难以成功地进行意大利所需要的改革。”(三)欧洲面临低增长局面意大利国际事务研究所所长 Paolo 表示：“我对欧元的存活非常有信心。但现在需要思考的是，如果欧元存活，欧洲经济将面临一个什么局面？欧元区可能经历 0~1%的增长率、大规模的失业、竞争力不强等困境，欧元的存活意味着未来十年欧洲经济的停滞。因为如果像意大利、西班牙和希腊这样的国家继续留在欧元区，他们的经济增长会不会一直处于接近于 0 的水平。”而法兴银行的 Michel 也表达了同样的观点，“欧元区会避免衰退的发生，但其经济增长的速度将非常低，我们称之为失速增长，也就是说增长速度非常缓慢，经不起任何的冲击。”(四)长期来看，欧洲统一财政是大势所趋，但要耗时多年关于财政统一问题，在笔者所访问的经济学家、政府官员和银行家中，几乎都认为欧洲未来要走这一步。身为意大利人的副秘书长兼 OECD 首席经济学家帕多安告诉笔者：“欧洲正一步步朝着财政一体化的方式推进。而且我们必须越来越多地推进财政一体化，因为如果我们不这么做，欧元则会崩溃。”但欧洲财政统一还需要很长时间，也必定不会一帆风顺。远水救不了近火。解决债务问题的关键，还是调整经济结构，做出实质性改革，提高核心竞争力，以使经济获得持续稳健的增长。(五) 2012 年意大利和法国政府换帅几率大对于 2012 年的各国大选，欧洲人士(尤其是本国人士)普遍认为意大利和法国将换帅。意大利国内 认为将由技术派上台执政。而历史经验表明，技术派政府领导下的经济往往会取得一些不错的进展，诸多改革也将顺利实施。法国方面，萨科齐的支持率一直下滑，记者询问了巴黎当地的老百姓，他们没有一个人支持萨科齐；我又询问了一些官员、经济学家、银行家，他们也都认为萨科齐再次当选的几率偏小。而社会党奥朗德则很可能在 2012 年成为法国新总统。但是缺少国际经验的他能否领导法国应对好当前全球性危机，是个问题。(六)法国主权债务可能会被降级随着美国、西班牙和意大利遭到评级机构调降主权债务评级，法国主权债务评级的风险也随之加大了。一方面法国经济增长乏力；一方面为救助欧元区，法国也将付出大笔资金，给其财政预算增加压 力 。 法 国 总 统 顾 问 Jacques 认 为 ， 2012 年 法 国 将 要 面 对 的 问 题 有 ： 公 共 债 务 占 GDP 达100%，400 万失业人口，700 亿欧元外债，竞争力急剧下滑，去工业化进程飞速，能源与环境选择的不确定，贫困人口增加，中产阶级不安定感陡增等。欧元的前途是光明的，道路则势必曲折。在经历了诸多困境和阻力之后，欧洲可以更强大，可以更团结，但一切的前提，都要看欧洲改革的力度和决心。三、欧元区前景分析出于希望改变汇率不稳定状态，西欧国家在 20 世纪 70 年代末期就开始谋求建立欧洲货币体系且期望最终实现货币一体化。经过长久努力，欧盟区形成了统一的货币，欧元减少了成员国之间的汇率风险，促使欧元区国家通胀率下降。但同时也应该看到欧洲高福利国家社会福利开支的不断增加与财政扩张之间的矛盾。上述矛盾与冲突必然会使欧元区成员国付出巨大的经济发展代价和政治稳定成本 。 在现有的欧元体制下，要长远解决债务危机问题，唯一的方法就是痛下决心削减赤字，这对不久前经历了金融海啸的欧元区国家来说，确实是难以承受的冲击，所以说从短期来看，社会改革不免带来阵痛，但从长期来看，却有助于欧洲国家提升经济竞争力。金融海啸后，欧元区并没有实行“量化宽松”政策，这样使欧洲央行有巨大的空间来应对债务危机。所以说，欧元不仅短期不会崩溃，还有长期存在的政治经济基础与需求。但同时也应该看到各项救助方案的制定并不意味着欧债危机将得到完全解决，解决欧债问题仍然路途漫漫，但只要欧洲各国对待债务的态度正确，欧债危机的解决只是一个时间问题。参考文献：〔1〕李本松.当前世界金融危机的政治经济学批判与反思.石家庄经济学院学报,2012.〔2〕郎咸平.欧元危机:渊源与解题.银行家,2010.〔3〕张茉楠.主权债务危机有蔓延之势.中国证券报,2013.