1 / 5东 北 大 学 继 续 教 育 学 院财务管理基础 复习题 一、单项选择题1、影响企业价值的两个基本因素是（ ）。 A 时间和利润 B 利润和成本 C 风险和预期税后利润 D 风险和投资报酬率2、比较不同方案的风险程度应用的指标是（ ）。A 期望值 B 平方差 C 标准差 D 标准离差率3、以下投资项目中，风险最大的是（ ）。A 国库券 B 银行存款 C 股票 D 公司债券4、下列说法中，正确的说法是（ ）。 A 资本成本是指企业使用资金而付出的代价 B 溢价发行债券的资本成本必然大于票面利率 C 加权平均资本成本可以按个别资本成本的账面价值计算其占总资本的比重 D 财务杠杆的意义在于能判断出销售变动对每股收益的影响5、企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资本成本是（ ）。A 个别资本成本 B 加权平均资本成本 C 边际资本成本 D 所有者权益资本成本6、某企业拟发行 5 年期、面值 1000 元、利率为 8%的债券，债券发行时市场利率为 10%，则企业债券的发行价格应为（ ）。 A 924 元 B 1212 元 C 1000 元 D 1229 元二、填空题课程名称: 财务管理基础 2 / 51、投资决策、筹资决策和经营决策（ ）是企业经营成功的关键。2、投资组合的收益率为组合中各单项资产预期收益率的（ ）。3、等量资本投资，当两种股票完全正相关时，把这两种股票合理地组合在一起（ ）风险。4、各种资本成本的计算需考虑筹资费用率的是债券成本、银行借款成本、（ ）与（ ）。5、财务杠杆系数表明息税前利润增长所引起的（ ）的增长幅度。6、长期债券是长期债务证书，标有面值、（ ）以及（ ）和还本期。7、可以采用的股利支付方式有现金股利、（ ）、（ ）与股票股利 。三、简答题试述普通股股票筹资的利弊四、计算分析题1.公司目前年度销售额（全部是赊销）为 800000 元，平均收现期为 60 天，年坏帐损失为24000 元，公司的机会成本为 20%。假定该公司只生产一种产品，其变动成本为销售收入的 75%。公司正考虑延长信用期限，这会使原来客户改变付款习惯，利用更为宽松的信用期。同时会吸引新的客户，从而使年度赊销销售额增加 100000 元，相应的坏帐损失为6000 元（假定原有客户的坏帐损失保持不变），平均收现期从 60 天增为 90 天。请问公司应否延长信用期限?2. 华特公司现有普通股 100000 股，无长期负债。因生产发展需要，公司另需筹集资金 25 万元。有两个方案可供选择：方案 A 为发行新股 10000 股，每股面值 10 元，市价 25 元；方案B 为发行利率为 8%的公司债 250000 元。设所得税率为 50%。要求：（1）计算每股收益无差别点。（2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到 80000 元，公司应选择哪一方案筹资？课程名称: 财务管理基础 3 / 53. 某企业现准备投资于 A 股票，已知 A 股票去年支付的股利为 2 元/每股，经过分析甲公司的股利预期在将来各年将以 8%的成长率增长。当时，A 公司股票的市价为 35 元，股票市场平均必要收益率为 12%，国库券的利率为 6%，A 股票的贝他系数为 2。试通过计算说明该企业股票价格是否处于均衡状态？为什么？如果不处于均衡状态，将会发生什么变化？ 4. 某企业目标资本结构如下：长期负债：25% 优先股：15% 普通股：60% 公司目前权益资本由普通股和留存收益组成，所得税率 34%，上一年普通股股利为每股 3元，以后按 9%的固定率增长。上述条件也适用于新发行的债券。预计公司筹资后第一年税前收益 35 万元。公司新筹集的资本有关资料如下：（1） 普通股按每股 50 元价格发行，筹资费用率 10%；（2） 优先股每股 110 元，股利每股 11 元，筹资费用率 5%，共 1500 股；（3） 按 12%的利率向银行借入长期借款。 请按目标资本结构确定新筹资资本的加权平均成本。 5. 某公司 2014 年发放股利共 600 万元，2014 年税后盈余 1500 万元。2015 年预期盈余1800 万元，而投资总额为 1500 万元。公司的目标资本结构为债务资本占 40%，权益资本占 60%。公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算 2015 年的股利：（1） 公司采用稳定增长的股利支付政策；（2） 采用固定的股利支付政策；（3） 采用剩余股利政策（投资 1500 万元中的 40%以负债融资）；（4）2015 年投资的 50%以保留盈余投资，50%用负债，未投资的盈余用于发放股利。（12 分）课程名称: 财务管理基础 4 / 5参考答案一、单项选择题1、D 2、D 3、C 4、C 5、C 6、A 二、填空题1、保持一致 2、加权平均数 3、不能分散 4、普通股成本、优先股成本 5、每股收益6、利率、付息期 7、财产股利、负债股利三、简答题答：优点：（1）具有永久性，无到期日，不需归还，没有固定的股利负担，筹资风险较小； （2）是公司最基本的资金来源，能增强公司的举债能力； （3）预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，容易吸收资金缺点：（1）成本较高； （2）可能会分散公司的控制权，此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的 EPS，从而可能引发股价的下跌。四、计算分析题1.解： 计算分析表 单位：元原方案 延长信用期赊销额800000 900000变动成本600000 675000边际收益200000 225000应收账款平均占用额133333.3 225000应收账款机会成本26666.6 45000课程名称: 财务管理基础 5 / 5坏账损失24000 30000边际利润149333.4 150000 因为 150000>149333.4，所以应该延长信用期。2、解：( 0) (1 50%) ( 250000 8%)110000 100000220000EBIT EBITEBIT    因为 80000〈220000，所以应该选择方案一来筹资。3.解：预期收益率=6%+2（12%-6%）=18%股票内在价值=（2*8%+2）/（18%-8%）=21.6（元）因为该股票的内在价值 21.6 元〈市价 35 元，所以该企业股票价格未处于均衡状态。股票价格将会下降，达到 21.6 元才处于均衡状态。4. 解：普通股成本=优先股成本=长期借款成本=加权平均成本=16.3% 60%+10.5% 15%+7.92% 25%=13.34%5. 解：（1）仍为 600 万元；（2） （万元）；（3）1800-1500*60%=900（万元）；（4）1800-1500*50%=1050（万元）。课程名称: 财务管理基础