热钱流入对我国经济的影响国际“热钱”又称国际游资或投机性短期资本，是指在国际金融市场上对各种经济信息极为敏感的、以高收益为目的、同时承担高风险的、具有高度流动性的短期投机资金。这个定义表明国际“热钱”具有以下四个基本特征：第一，高敏感性；第二，高收益性与高风险性；第三，高流动性与短期性；第四，投资的虚拟性与投机性。一、国际热钱流入我国的现状（一）我国经济发展趋势向好在追逐利益的同时保证资本的安全性是国际热钱的特 性之一。改革开放 30 多年，我国年均；DP 增长率在 95％以上。新世纪的头 10 年．我国的增长率已经超过了 10%成为世界第二大经济体。在全球慌动性过剩的背景下，我国政府及时．果断调整宏观经济政策，积极抵押全球金融危机所带来的冲击，保持经济平稳较快发展趋势。因此，在我国良好的投资背景下，就吸引了国际热钱逐流向我国。（二）人民币汇率持续升值预期逐利足吲际热钱的根本属性，而人民币汇率琐期持续升值是国际热钱逐利的重要手段．是蚓际热钱流^我国的重要原围：自从 2005 年 7 爿《改前到 2010 年 12 月初．凡民币兑美元汇率从 I 美兀兑 8,28 元人民币到 1 美元兑 6．68 元人民币，人昆币相对美元升值 24％．过给国际热钱流人我国增舔丁重要动力。（三）人民币与世界主里货币问的利差加大增值一直以来都是国际热钱的首要目标．而国家间的利率差则是 1 日际热钱流动的首要原因。2010年 11 月初，黄联储公开宣市联邦基准利率依旧维持在 0_025％区间不变．并在较长时间内保持超低利率不变；欧元区国家自 2009 年 5 月以来一直维持在 1％的历史最低水平；日本从 2010 年 10 月份把利率从 0.1％降至 0.01％，接近零利率．而我国在 2010 年 10 月一次加息，12 月再次加息，并在 11 月一个月内两次上调存款准备金率。美联储联邦基准利率与我上海同业隔夜拆借利书的差额不断走高，这必然会引发倒际热钱持续不断流^我国。（四）以人民币计竹的资产价格上涨作为一个新兴发展中国家．与发达圆家相比．我国的楼市与股市才刚刚起步，其中蕴藏着巨大的升值空间。自 2009 年以来，随着刺激经济的相关政策逐步落实，中国经济开始探底回暖，市场动性逐步宽松，带动了证券市场和房地产的上涨。同时，美联储与 2010 年 11 月 3 日宣布了新轮的量化宽松货币政荒．这是继 2008 年底第一次最化宽松货币政策后 R 一趺以购买长期国债回笼资金再投资的方式来促进经济强劲复苏。而超发的货币为获得更太的收益，往往会先流人我国的金融市场和资产市场。这都将足国际热钱流向我国的不可或缺的因素。二、国际热钱流入我国股市的影响 国际“热钱”的流入对我国股市的发展确实有一定的积极作用。首先。国际“热钱”的流入肯定了我国经济的发展潜力和股票市场的投资价值，是一种积极的信号；其次，国际“热钱”的流入活跃了我幽的股票市场，为市场提供了更加充足的资金来源；再次，国际“热钱”流人股票市场，使监管部门认识到我国股票市场发展的漏洞和不足，在一定意义上促进了我国股票市场的长远发展。但是，“热钱”是以投机获利为其最终目的的，其不合理的流人必然会对我国股票市场的发展带来消极的影响。其消极的影响占主要方面，主要包括：（一）国际“热钱”流入恶化股票市场发展的基本面情况，加剧了人民币基础货币投放的压力，影响货币政策的制定和实施。（二）国际“热钱”的流入使得股市新添“变数”，对于我国 A 股未来的走势，除了政策这一不可抗力的因素外，必须从国内现有存量资金以及外部国际“热钱”这两个方面去考虑。(三)成功获利后的圉际“热钱”会迅速撤离我国市场，造成我围社会财富的大量外流。（四）国际“热饯”是以投机获利为目的流人我国股票市场的，这会助长我国股票市场的投机活动，影响我国投资者的正常投资，影响股票市场的长远健康发展。（五）国际“热钱”的投机性使得它们善于造势．抬高股指，可能产生经济泡沫，影响一个国家的金融安全。（六）国际“热钱”的流人会挑战我国股市监管部的能力，对股票市场的合理发展产生威胁。三、国际“热钱”流入我国股市的风险防范由于经济发展和资本发展的全球化，可能我们很难完全规避国际“热钱”对我国股市发展产生的一系列不利影响，但足我们仍可以采取一定的措施．努力防范这种消极影响。我认为，我国主要应从以下两方面着手防范“热钱”对我国股市造成的不利影响。一方面，制定宏观政策，限制国际“热钱”流人我国市场。这可以从对外政策和国内政策两方面做出努力。（一）对外政策方面：1、我国应逐步完善外汇市场，加强外汇管理，控制“热钱”流入和流出的渠道。2、审慎对外资本开放，可对国际投机资本征收“托宾税”①，进一步增加国际投机资本的投机成本和频繁流人流出的交易成本。3、制定国际收支总体平衡的政策目标，解决外汇资金大量流人的源头问题。(4)加强国际合作。可=相交换有关国际“热钱”活动的情报信息，全球范围控制“热钱”。（二）国内政策方面主要包括：1、积极疏导我国的流动性过剩，减轻我国的贸易顺差程度。2、研究各种监测“热钱”流入的指标体系，做好非居民人民币账户数据的统计 I ：作，加强对跨境 资本流人和流 H{监管。3、制定规章制度，加大违规“热钱”流人的处罚力度，严格限制其不合理地流入。另一方面，加强我国股市管理，规范股市投资活动，使的“热钱”的投机性获利更加困难：(1)加强股市监管，完善股市建设，严格规范外国投资者的投资活动。(2)提高我国股票市场国内投资者的规范性，大力发展机构投资者，引导、规范其健康发展，同时提高普通投资者的投资理念和投资技巧。(3)股市监管部门制定政策时须充分考虑国际因素，以达到限制”热钱”不合理流入股市的目的。综上所述，国际“热钱”的流人对我国股票市场的发展产生了重要的影响。我们一方面要合理利用“热钱”的流入，积极活跃股票市场；另外一方面也要严格限制“热钱”的大规模流入。通过采取各种措施防范“热钱”对股市造成严重的不良后果，从而使得我国的股票市场健康、快速的发展。参考文献：〔1〕梅新育．国际游资与国际金融体系．北京：人民出版社．2004 年版．〔2〕宋蕾．国际游资及对中国经济的影响.〔3〕西南财经大学硕士学位论文，2006．〔4〕杨元杰．“热钱”流人的管理：新兴国家的启示咖．中国金融。2008．6．〔4〕于文涛．国际“热钱”流入的影响分析及建议[N]．中国经贸导报，2008．7．〔5〕杨继．国际热钱对我国经济的冲击及防治措施[J]当代经济研究，2010．5．